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任职于广东某重点大学,主讲《股票评估课程》

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新股桂林三金和万马电缆暴涨说明什么?--7月10日市场最大看点:  

2009-07-10 17:28:53|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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7月10日,深市首批IPO重启的公司桂林三金和万马电缆在中小板上市,尽管深交所为避免出现暴涨现象,在这两家公司上市前,连发六道警示牌,但“水还是淹不住火”,两家公司的股价还是暴涨起来,以最高价计,桂林三金涨幅超过100%,万马电缆涨幅更是远远超过100%,即使以收盘价计,桂林三金还是上涨了81.87%,万马电缆更是上涨了125.48%,成为当日市场的最大看点。我们不禁要问:桂林三金和万马电缆上市首日暴涨说明什么?我认为,它至少说明:

     一是将可能引发管理层加快新股发行速度和扩大发行规模。因为,要把新股的股价压下来,要让股民接受真正的风险考验,最管用和最可行的办法就是在股票供给上动手,它比多发一百道警示牌见效得多。

二是将可能有更多的资金流出二级市场进入一级市场认购新股。当桂林三金和万马电缆上市首日的赚钱效应发酵后,人们将发现,一级市场比二级市场无风险又划算,这必然引起新的套利行为,这就是从二级市场撤出资金到无风险的一级市场认购新股,这将引起二级市场产生新的资金供应格局,由此直接影响后市的市场行情,我们不能不加以警觉。

三是新股发行市场化受到人为扭曲。桂林三金和万马电缆合计以区区不到1亿股的发行量对应的是万亿计的申购资金,表现出极为严重的“僧多粥少”问题,市场供求关系严重失衡的结果是促使新股发行和上市的价格严重脱离其价值,这两只股票上市首日的市盈率在超过六十倍的情况下还受到暴炒,足以说明新股发行市场化受到人为的扭曲。对此,管理层不能不加以格外关注。

四是市场价值尺度受到考验和挑战。人们通常用市盈率和市净率评价市场价值和股票价值。但桂林三金和万马电缆的发行价无论从市盈率和市净率都超过传统的市场价值尺度的上限,上市首日的股价更远远超出传统的市场价值尺度的上限,我们自然就会想到,这是因为传统的市场价值尺度太落后了还是桂林三金和万马电缆的股价表现太离譜了?在一级市场强调市场化的前提下,二级市场如果不以市场化衔接一级市场的市场化,市场的价值尺度就必然受到考验和挑战。

五是股票市场的市场化将受到质疑。真正意义上的市场化最少需要具备两个条件:信息完全和对称;市场供求关系平衡。显然,这两个条件对于当下的中国股票市场不具备或不完全具备,在市场中新股的供求关系严重失衡等条件下,非要搞市场化,就必然出现桂林三金和万马电缆股价的暴涨现象,当接着更离譜的股价出现时,对股票市场的市场化的质疑就会随着到来。

 

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